Содержание
Suncor Energy Inc., крупнейший интегрированный канадский производитель нефти и газа, объявила сегодня о рекордных результатах за третий квартал и превзошла ожидания аналитиков по объемам добычи и свободному денежному потоку.
Это объявление увеличило долю Suncor более чем на 3% в начале торгов в Торонто, что стало долгожданным стимулом для энергетической отрасли, поскольку цена на нефть марки WTI превысила 75 долларов за баррель из-за проблем с поставками на Ближнем Востоке.
Акции Suncor, котирующиеся на фондовой бирже Торонто, по цене 52,80 канадских долларов за акцию взлетели к полудню, впервые продемонстрировав лучшие однодневные показатели за два месяца.
Это рост вслед за сводным индексом S&P/TSX, который вырос на 0,5%, чему способствовал рост цен на сырьевые товары, но который сдерживался низкими показателями компаний-производителей технологий. Положительный рост прибыли свидетельствует о сдержанном подходе Suncor к своей деятельности на нефтеносных песках, поскольку эффективность компании обеспечивает защиту от колебаний мировых цен.
Основные показатели за 3 квартал: Производство достигло рекордно высокого уровня за все время
Suncor сообщила о добыче на уровне 810 000 баррелей в сутки, что на 5% выше, чем в предыдущем году, и намного превышает прогнозный показатель в 780 000 баррелей в сутки. Этому росту способствовала интенсификация работы на шахте Форт-Хиллз и в тепловых проектах Firebag, где минимизированные методы подачи пара сократили время простоя на 15%.
Производительность последующей переработки оставалась стабильной на уровне 405 000 баррелей в сутки, а спрос на дизельное топливо и реактивный керосин был высоким. Скорректированная прибыль на акцию составила 1,42 канадских доллара, или на 17 центов выше ожиданий в 1,25 канадских долларов, а свободный денежный поток составил 2,1 миллиарда канадских долларов, что на 20 процентов больше, чем в предыдущем квартале.
Генеральный директор Рич Крюгер объяснил такие результаты постоянным управлением затратами и цифровыми технологиями, такими как прогнозируемое техническое обслуживание на основе искусственного интеллекта, которое позволило сократить незапланированные простои на треть. Капитальные затраты также были ограничены 5,5 млрд канадских долларов в год, чтобы подчеркнуть в целом консервативный подход Suncor к доходам акционеров, а не агрессивный рост.
Компания также объявила о выплате ежеквартальных дивидендов в размере 0,52 канадских долларов на акцию, что соответствует ее прогрессивной дивидендной политике, и объявила о программе обратного выкупа акций на сумму 1 миллиард канадских долларов к концу года. Текущая доходность Suncor составляет 3,9, поэтому она по-прежнему привлекает инвесторов, чувствительных к доходам и сталкивающихся с экономической нестабильностью.
Разумные операции в горячей геополитической точке
Настоящий доклад подготовлен на фоне растущей напряженности на Ближнем Востоке, поскольку действия хуситов в Красном море привели к напряжению в международных цепочках поставок. Фьючерсы на WTI за ночь выросли на 2,2%, а на Brent — на 78,50, что еще больше усилило влияние Suncor на добычу. Гигант из Калгари, производитель с низкими издержками и ценой безубыточности около 45 долларов за баррель, будет в выгодном положении, чтобы воспользоваться любым продолжительным повышением цен.
Suncor особо выделила свой проект Pathways Alliance, проект по улавливанию и хранению углерода (CCS) стоимостью 25 миллиардов канадских долларов, реализуемый совместно с другими компаниями в секторе нефтеносных песков. Первый этап уже завершен, и он будет впервые введен в действие в 2027 году, что совпадает с введением федерального налога на выбросы углерода в Канаде.
Это сокращение выбросов на 22 мегатонны в год является ответом на жалобу экологических активистов, а также открывает возможность получения налоговых льгот в рамках надвигающегося Закона о чистой экономике.
Компания Suncor сообщила о хороших результатах в процессе переработки на своих заводах в Эдмонтоне и Коммерс-Сити, где модернизированные установки гидрокрекинга позволили увеличить выход светлых продуктов на 8%.
Высокая розничная наценка Petro-Canada не повлияла на снижение спроса на бензин, что было вызвано расширением сетей зарядки электромобилей премиум-класса, которые в настоящее время охватывают 1200 АЗС в стране.
Влияние Канады на энергетический ландшафт
Впечатляющий квартал Suncor укрепляет позиции Канады как надежного экспортера энергоносителей, добыча нефтеносных песков в которой достигнет 3,5 млн баррелей в сутки в 2026 году. Объединенная структура, включающая в себя добычу, сбыт и переработку вторичного сырья, обеспечила компании надежную защиту от колебаний цен, которые не характерны для добывающих компаний. Аналитики RBC Capital Markets повысили целевую цену до 58 канадских долларов, сославшись на улучшение операционной деятельности в условиях нестабильного рынка.
Среди коллег-инвесторов новость быстро распространилась: акции Cenovus Energy выросли на 2,1%, а акции Imperial Oil — на 1,8%. Энергетический индекс TSX, который к настоящему времени снизился на 8%, начинает стабилизироваться, а показатели Suncor свидетельствуют о силе отрасли в рамках программы Оттавы по достижению нулевой прибыли к 2050 году. Тем не менее, проблемы сохраняются: узкие места в трубопроводе, проходящем через Trans Mountain, могут увеличить разницу, а возможная рецессия в США может снизить спрос.
Дисциплина в Suncor позволила инвесторам вознаградить ее за последний год; общая доходность компании превысила показатель TSX на 15%, чему способствовал обратный выкуп акций во втором квартале на сумму 4 миллиарда канадских долларов. Акции торгуются с прогнозируемым доходом 9,2 и кажутся недооцененными по сравнению со средними значениями за прошлые периоды, особенно учитывая, что компания намерена зафиксировать дальнейший рост добычи в соответствии с прогнозом на 4 квартал.
Рыночный контекст: Стремительный рост цен на нефть продолжается
Рост на канадских рынках продемонстрировал неуверенный оптимизм. Канадский доллар вырос на 0,3% до 0,735 доллара США, поскольку цены на сырьевые товары резко выросли, а ожидание снижения ставки Банком Канады снизило доходность в отраслях, чувствительных к ставкам. Фьючерсы на Уолл-стрит на мировом рынке открылись без изменений, и теперь внимание было приковано к предстоящим данным по занятости в США, которые могут повлиять на решение ФРС.
Министр финансов Кристия Фриланд провела предбюджетные консультации в Оттаве, в ходе которых особое внимание было уделено финансированию перехода к «зеленой» экономике, что может способствовать реализации амбиций Suncor в области CCS. Тем не менее, консультации с общинами коренных народов по поводу новых проектов по-прежнему остаются актуальными, и коренное население Форт-Маккея выразило поддержку Suncor в создании партнерств на равноправной основе, но с целью увеличения доли доходов.
С приближением зимы спрос на топочный мазут может стать еще одним благоприятным фактором, и Suncor ожидает, что экспорт нефтепродуктов на северо-восток США увеличится на 10%. Для долгосрочных инвесторов 25-процентная приверженность компании низкоуглеродным инициативам является показателем срединного подхода, сочетающего использование ископаемого топлива как дойной коровы и долгосрочные ставки.
Показатели Suncor за третий квартал — это не цифры в балансовом отчете, это ода стойкости в работе в секторе, который находится под перекрестным огнем. Поскольку акции компании в настоящее время торгуются на уровне, близком к 52-недельному максимуму, важно не то, поднимется ли компания еще выше, а то, насколько выше может подняться эта канадская электростанция по мере адаптации мировых потребностей в энергии. Suncor добывает нефть в мире, который по-прежнему нуждается в ней.