Фармацевтический гигант Eli Lilly and Company достиг новых высот благодаря рекордным продажам своего препарата для похудения Zepbound, превысив даже свои прогнозы на третий квартал 2025 года. 28 сентября 2025 года, в разгар череды слухов о доходах, Zepbound сообщила о выручке в размере 2,8 миллиарда долларов, что на 145 процентов больше, чем в предыдущем году, после резкого роста спроса на лекарства от ожирения в США.
Это сообщение вызвало скачок цен на акции Lilly на 9,2%, которые закрылись на рекордно высоком уровне в 978,45 доллара, увеличив рыночную капитализацию компании более чем на 25 миллиардов долларов за один день. На сегодняшний день акции Lilly выросли на 58,3% по сравнению с ростом индекса здравоохранения S&P 500 на 12,4%, что делает Lilly лидером Уолл-стрит в растущей индустрии борьбы с ожирением стоимостью 100 миллиардов долларов.
Быстрый рост доходов в условиях эпидемии ожирения
Это быстрый рост доходов в то время, когда Америка сталкивается с эпидемией ожирения: 42% взрослого населения принимают агонисты GLP-1, такие как Zepbound и конкурирующий с Novo Nordisk Ozempic. Другой конкурент, ориентированный на борьбу с диабетом, Mounjaro by Lilly, вложил еще 3,1 миллиарда долларов, увеличив общий объем продаж GLP-1 за квартал до 5,9 миллиарда долларов, что составляет почти половину выручки компании в размере 12,4 миллиарда долларов, что превысило прогнозы на 8 процентов.
Эти результаты показывают, как компания Lilly переключилась на новое направление в области метаболических расстройств, заменив давний акцент на кардиологии и онкологии, что позволяет сравнить его с инсулиновым бумом 1920-х годов.
Преодоление бума на Зипбаунд: спрос соответствует цепочке поставок.
Стремительный взлет Zepbound — это результат клинической эффективности и стратегических результатов. Испытания, одобренные FDA всего два года назад, показали умеренный эффект в виде снижения массы тела на 20%, что превзошло конкурентов по масштабным испытаниям. Количество выписываемых рецептов в США увеличилось на 62% по сравнению с предыдущим кварталом, а розничные продажи только в аптеках достигли 1,9 миллиарда долларов. Расширение страхового покрытия и сотрудничество в области телемедицины расширили доступ к услугам в сельской местности, где их недостаточно.
Инвестиции Lilly в производство в размере 4,5 миллиардов долларов США сыграли ключевую роль. Заводы в Индиане и Северной Каролине, оснащенные автоматизированными линиями по производству пептидов, увеличили производство в три раза, до 2,5 миллионов доз в месяц, что позволило устранить дефицит, распространенный в 2024 году. Такая масштабируемость позволила обеспечить международное внедрение в Европе и Азии. Генеральный директор Дэвид Рикс назвал это “одой американским инновациям”. По прогнозам, к 2027 году на заводах будет работать 2800 высококвалифицированных работников.
В финансовом плане валовая прибыль GLP-1 достигла 85%, что привело к увеличению операционного дохода на 32% и составило 4,2 миллиарда долларов. Расходы на НИОКР в размере 2,1 миллиарда долларов пойдут на проведение 15 исследований III фазы, включая донанемаб, который, как ожидается, в 2026 году будет полезен при лечении болезни Альцгеймера и принесет 5 миллиардов долларов в год.
Увеличение запасов в фокусе внимания: «Голубых фишек» на пути к росту.
Рынок отреагировал быстро. Рост на 9,2% поднял рыночную капитализацию Lilly выше 900 миллиардов долларов, что сделало ее второй по величине медицинской акцией после Johnson & Johnson. Объем торгов достиг 15 миллионов акций, что в три раза превышает средний показатель, в то время как торговля опционами развивалась в положительную сторону, а премии на покупку выросли на 40%. За последний месяц акции выросли на 22%, восстановив небольшое снижение в июле, связанное с колебаниями предложения.
Компания Lilly превзошла конкурентов с прогнозируемым показателем P/E в 45,2, что оправдано прогнозируемым ростом прибыли на акцию на 25% к 2028 году. Свободный денежный поток в размере 6,8 миллиарда долларов за квартал может способствовать увеличению дивидендов до 1,2 миллиарда долларов. Инвестиции в размере 10 000 долларов в настоящее время оцениваются в 55 000 долларов, что превышает 180-процентный рост Nasdaq с доходностью в 450 процентов за пять лет.
Согласно моделям дисконтированных денежных потоков, внутренняя стоимость Zepbound составляет 1050 долларов США, что составляет 7-процентную премию, при условии, что доля Zepbound на американском рынке вырастет до 35% к 2030 году. С бета-версией 0,85 Lilly занимает оборонительную позицию, защищаясь от крупномасштабной волатильности.
Аналитики единодушны: Эйфория с оговорками о поставках
Аналитики в подавляющем большинстве настроены оптимистично: 28 из 30 компаний считают Lilly выгодной покупкой, а средний целевой показатель составляет 1025 долларов. Синергетический эффект от сотрудничества включает в себя потенциальные приложения Zepbound и Verzenio для онкологии стоимостью 10 миллиардов долларов. Goldman Sachs прогнозирует, что к 2026 году продажи франшиз составят 8,5 миллиардов долларов, назвав Лилли лидером GLP-1.
Тем не менее, сохраняется осторожность: ежеквартальный рост спроса более чем на 20% может привести к напряжению в цепочках поставок; переговоры о ценообразовании в рамках программы Medicare могут оказать давление; конкуренты, такие как Viking Therapeutics, продвигают пероральные GLP-1 на поздних стадиях испытаний; а международные барьеры на пути возмещения расходов могут ограничить рост за пределами США на уровне 15% на начальном этапе.
Что касается устойчивого развития, то Lilly использует 60% своих предприятий, использующих возобновляемые источники энергии, и выделяет 20 миллиардов долларов на «зеленое» финансирование. Долг с рейтингом ААА позволяет к 2025 году выкупить активы на сумму 3 миллиарда долларов.
Цунами в отрасли: новые возможности для крупных фармацевтических компаний
Гегемония Lilly меняет облик фармацевтической отрасли. Доля Novo упала с 70% до 55%, что привело к затратам на исследования и разработки в размере 15 миллиардов долларов. Страховые компании сталкиваются с дополнительными претензиями на сумму 50 миллиардов долларов, в то время как продовольственные гиганты, такие как PepsiCo, выигрывают от более здорового потребительского спроса. В результате бума в США появилось 500 000 рабочих мест в API и экосистемах оздоровления.
Доступ пациентов улучшился благодаря программе Lilly с доплатой в размере 25 долларов, которая помогла 1 миллиону пользователей с низким доходом, хотя прейскурантные цены в 1060 долларов в месяц вызывают споры о доступности. Политики устанавливают ограничения, в то время как Lilly выделяет 10% средств на исследования и разработки на лоббирование реформ.
Тенденции глобализации усиливают “Сделано в США”: 80% компонентов Zepbound производятся отечественными компаниями, что защищает от тарифов и повышает безопасность национального здравоохранения.
Перспектива на 2026 год: Достижение прогресса в ускорении
Прогнозы на будущее весьма оптимистичны: годовой доход составит 48-50 миллиардов долларов, прибыль на акцию – 15,20-15,80, а к середине 2026 года Zepbound достигнет 10 миллиардов долларов. Одобрение препарата Донанемаб и расширение ассортимента тирзепатида могут привести к увеличению количества рецептов на 500 000 наименований. Цель выкупа акций — сократить количество размещаемых акций на 2%, поддерживая стабильность цен на акции.
К недостаткам относятся запрет на использование oral GLP-1 или forglipron со стороны регулирующих органов, что может привести к падению продаж на 2 миллиарда долларов, 20-процентный риск рецессии, который приведет к сокращению выборных процедур, а также сильный курс доллара, что может привести к сокращению на 3процента выручки за рубежом.
В целом, успех Eli Lilly с Zepbound — это не просто биржевая история, но и смена парадигмы в американском здравоохранении, обусловленная знанием биотехнологий и превосходством на рынке. История развивается от «выброса» ожирения к «прочному источнику энергии», подготавливая почву для перестройки экономики долголетия к 2030-м годам. Это определяющая ставка на следующую волну улучшения здоровья человека.