HoldCo Asset Management, которая потребовала от Comerica продать себя, а затем подала в суд на банк после того, как тот это сделал, обвинила топ–менеджера Key в нерешительности в отношении слияний и поглощений и слабости в управлении капиталом.
Активист-инвестор HoldCo Asset Management призвал KeyBank уволить генерального директора Криса Гормана и принять политику “никаких приобретений” в 57-страничной презентации, опубликованной в пятницу.
Инвестор обвинил Гормана в том, что он называет “загадочным нежеланием вкладывать капитал в обратный выкуп”, и якобы недоговаривал о том, рассматривает ли KeyBank возможность слияний и поглощений.
В этом году HoldCo привела пять примеров, когда Горман или финансовый директор KeyBank Кларк Хайат преуменьшали значение слияний и поглощений в рамках стратегии кредитора из Кливленда.
В октябре, когда банк отчитался о прибылях и убытках за третий квартал, Горман сказал, что банковские слияния и поглощения находятся “довольно далеко в списке приоритетов по капиталу”. Это перекликается с заявлениями Гормана, сделанными на конференциях в феврале и мае, когда он отмечал, что слияния и поглощения “сейчас не являются для меня приоритетной областью” и что у банка есть “очень значительный план органического роста”.
Эти комментарии, по-видимому, противоречат тому, как агентство Bloomberg в ноябре интерпретировало оценку Горманом ситуации с слияниями и поглощениями.
“Я думаю, что рынки на Северо-западе Тихого океана — очень рациональные рынки”, — сказал Горман в статье, в которой охарактеризовал комментарии как отражающие желание расширяться там.
HoldCo утверждает, что комментарии Гормана привели к падению акций KeyBank на 1,6% в день публикации статьи.
Инвестор также поставил под сомнение намерения Scotiabank, канадского кредитора, который в прошлом году приобрел почти 15% акций KeyBank.
“Scotiabank называет это ”пассивной инвестицией», однако их формулировки о «поиске партнера» для реализации «стратегической программы» звучат так, как будто они приобрели компанию», — написал HoldCo в пятницу. “Места в совете директоров, стратегическая согласованность, трансграничное сотрудничество — все это выглядит как незаметное приобретение”.
HoldCo, со своей стороны, владеет акциями KeyBank на сумму 142 миллиона долларов, или 0,7% компании. Но ее действия в этом году — в частности, в июле она потребовала, чтобы базирующийся в Далласе Comerica был продан более крупному банку — привлекли внимание активного инвестора.
В октябре Comerica согласилась продать себя Fifth Third за 10,9 миллиарда долларов. Но HoldCo по-прежнему недовольна, заявив, что Comerica проигнорировала более раннюю потенциальную сделку с другим претендентом, которым, как сообщается, были регионы. В прошлом месяце HoldCo подала в суд на Fifth Third и Comerica из-за того, что они назвали “поспешной” сделкой.
Что касается Key, HoldCo обвинила банк в том, что он “частично управляется” Scotiabank, который, по ее словам, имеет “все основания использовать Key в качестве своего форпоста в США — и, возможно, по настоянию Scotia, стремится к масштабу вместо того, чтобы предоставлять то, чего на самом деле хотят акционеры”.
HoldCo утверждает, что инвесторы хотят, чтобы банк либо был продан более крупному банку, а именно PNC или Wells Fargo, либо перешел к стратегии, в которой особое внимание уделяется обратному выкупу акций и доходам акционеров.
HoldCo также утверждает, что, если бы KeyBank более агрессивно относился к управлению капиталом, его не заставили бы присоединиться к сделке в Шотландии.
“Как мы дошли до того, что лидер с таким коротким и полным неудач сроком полномочий, похоже, держит акционеров в заложниках?” Об этом HoldCo написала в своей презентации.
KeyBank не опубликовал заявление в ответ на заявление HoldCo deck, но Горман планирует выступить во вторник на конференции Goldman Sachs по финансовым услугам.
Среди других требований HoldCo, выдвинутых в пятницу, — “направить весь избыточный капитал”, после финансирования органического роста, на выкуп акций. Также HoldCo хочет, чтобы банк создал независимый комитет по распределению капитала, в состав которого не будут входить представители Scotiabank.
В своей презентации HoldCo упомянула о приобретении компанией Key First Niagara за 4,1 миллиарда долларов, о котором было объявлено в октябре 2015 года. В то время компания Key “не подавала никаких признаков того, что она заинтересована в продолжении приобретений”, — цитирует The investor сообщение American Banker.
«Мы не говорили о стремлении к приобретению, и мы сказали, что у нас есть все необходимое для успеха”, — заявила тогдашний генеральный директор KeyBank Бет Муни в статье за 2017 год.
Горман был назначен ответственным за слияние и интеграцию Key в рамках этой сделки, согласно LinkedIn.
HoldCo также заявила, что рынок ожидает, что Key будет активен в слияниях и поглощениях уже сейчас. Инвестор процитировал комментарии аналитика S&P Global, который предположил, что Key был в числе претендентов на покупку базирующегося в Колорадо FirstBank, которую в итоге выиграла PNC.
“Мистер Горман должен сообщить общественности, участвовал ли Ки в торгах FirstBank, и если Ки действительно участвовал в торгах, мы считаем, что это должно стать основанием для немедленного увольнения мистера Гормана и всего правления”, — написала HoldCo в пятницу.
По крайней мере, HoldCo настоятельно рекомендовала акционерам не назначать повторно Александра Катлера, ведущего независимого директора KeyBank, которого она обвинила в том, что он “руководил огромным снижением акционерной стоимости за время своего примерно 25-летнего пребывания в Совете директоров”. HoldCo также попросила акционеров не назначать повторно ни одного директора. который поддержал первую сделку с «Ниагарой».