Генеральный директор PNC сказал, что каждый является покупателем, а у продавцов из небольших банков слишком высокие цены. Но в то же время он обрушился с критикой на сделку с FirstBank, заключенную по его франшизе.
В связи с ростом активности в сфере слияний и поглощений банков генеральный директор PNC Билл Демчак на этой неделе выразил сомнение в возможности крупной банковской сделки в отрасли в ближайшие пару лет.
Даже если такая сделка состоится, Демчак сказал, что она будет сопряжена с высокой степенью риска исполнения.
“Представление о том, что я могу провести банковскую математику, соединить две вещи, взмахнуть волшебной палочкой и на самом деле добиться желаемого результата, — это очень опасная идея”, — заявил генеральный директор питтсбургского суперрегионального банка во вторник на конференции Goldman Sachs по финансовым услугам в США.
“Сделка, которая была бы такого же масштаба, как у нас, или даже вдвое меньше нашей, сопряжена с существенным риском исполнения, риском соответствия требованиям, системным риском, … степенью сложности при проведении операционных преобразований, личностным конфликтом, двойным руководством”, — сказал он
В сентябре PNC объявила о приобретении базирующегося в Колорадо FirstBank за 4,1 миллиарда долларов. Но компания также сообщила, что продолжает реализацию стратегии органического роста, нацеленной на открытие 300 новых отделений к 2030 году.
Комментарии относительно перспектив слияний и поглощений появились во вторник после того, как аналитик Goldman спросил Демчака, существует ли потенциальное объединение банков, которое беспокоит его с точки зрения конкуренции.
“Если бы мы даже захотели что-то сделать, вы слышали, чтобы кто-нибудь пришел сюда и сказал: ”Я заинтересован в продаже»?» Демчак сказал. “Нет, они все хотят купить”.
В этом году были заключены более крупные банковские сделки, в том числе предстоящее приобретение Fifth Third Comerica за 10,9 миллиарда долларов, равное слияние Synovus и Pinnacle за 8,6 миллиарда долларов и предполагаемая покупка Хантингтоном Cadence Bank за 7,4 миллиарда долларов. Даже генеральный директор Wells Fargo заявил, что банку не нужно покупать другого кредитора, но такая возможность есть, чего не было в последние годы.
“Каждый небольшой банк выставлен на продажу”, — сказал Демчак, но “они подняли цену, из-за чего большинство людей, которые могли бы стать покупателями, даже если они действительно хотят приобрести, сталкиваются с любыми связанными с этим показателями”, — сказал Демчак.
Демчак открыто заявлял о необходимости масштабирования, чтобы конкурировать с такими компаниями, как JPMorgan Chase и Bank of America, и он полон решимости удвоить размер PNC. Но он также сказал, что кредитор с активами в 569 миллиардов долларов не собирается платить “глупую цену” за “обанкротившуюся” франшизу.
Комментарии Демчака появились на фоне роста активности банков в сфере слияний и поглощений, вызванного более мягкой нормативно-правовой базой для слияний и поглощений и долгосрочными тенденциями к консолидации в отрасли.
В частности, вероятность того, что сделки получат одобрение регулирующих органов, значительно возросла, а время задержки, в течение которого регулирующие органы оценивают возможную сделку, резко сократилось, сказал Брайан Грэм, соучредитель и партнер консалтинговой и инвестиционной компании Klaros Group, предоставляющей финансовые услуги.
После объявления о приобретении FirstBank Демчак сказал, что если PNC найдет другую цель для приобретения, например, кредитора из Колорадо, “мы, вероятно, сделаем это”. Однако во вторник он отметил, что FirstBank — “самый уникальный банк, который я когда-либо видел”, и попытался продемонстрировать дисциплину, которой придерживаются руководители PNC, когда дело доходит до Слияния и поглощения.
Демчак не видит возможности для заключения сделок в ближайшее время, поскольку обе стороны признают, что крайне важно создать банки-конкуренты глобальным системно значимым банкам.
Но генеральный директор также посетовал на спекулятивные разговоры о слияниях и поглощениях в отрасли и их влиянии на настроения акционеров.
“Рынок слишком сосредоточен на том, кто кого собирается купить, в отличие от того, что является хорошей франшизой”, — сказал он. “Нет абсолютно никакой разницы между банком, который действительно способен расти, потому что у него растут клиенты и бизнес, и банком, который закладывает свое будущее или просто восстанавливается после катастрофы.
“Слишком много внимания уделяется ”угадыванию» потенциальных покупателей и продавцов банка, — сказал он.
За свои 4,1 миллиарда долларов PNC приобретает банк с активами в 26,8 миллиарда долларов, но некоторые сомневаются в цене, учитывая существенное снижение балансовой стоимости на 3,8% в результате сделки и 3,3-летний период окупаемости.
Демчак обрушился на критиков, которые рассматривали только эти показатели.
“У вас заключаются сделки с банками, которые говорят: ”Эй, у меня нет ощутимого снижения балансовой стоимости, но я прекращаю выкуп акций на следующие 20 лет, и я только что купил эту дерьмовую франшизу, которая не принесет мне никаких денег», — сказал он. “Вы хотите купить хорошую франшизу, по которой вы получаете хорошую отдачу от того, что вы купили”.
В 2012 году PNC купила RBC Bank (США) по цене, превышающей балансовую стоимость в один раз, отметил он, и это не принесло и близко такой отдачи, как FirstBank. Ожидается, что сделка с FirstBank будет завершена в начале 2026 года.
Во вторник он посетовал на то, что акции PNC отстают от акций других банков, несмотря на финансовые показатели суперрегионального банка: “все потому, что люди думают, что я сделаю какую-нибудь глупость”.
“Как будто весь мир заключил пари, что я совершу какую-нибудь глупость, которая приведет к падению курса акций, — сказал он, — но я этого не сделаю”.