Содержание
После впечатляющего сентября Tesla Inc. (TSLA) завершила месяц с прибылью на акцию в 1,2% и составила 412,50 долларов, что на 32% больше, чем в прошлом месяце, что позволило компании-пионеру в области электромобилей вернуться на положительную годовую территорию.
Оптимистичный настрой аналитиков подкрепляют спекулятивные сообщения об ожидаемых поставках в третьем квартале, а также долгосрочное видение ИИ и робототехники генеральным директором компании Илоном Маском, которое появляется как раз в тот момент, когда истекает срок действия федеральной налоговой льготы на электромобили, что, возможно, приведет к резкому снижению продаж в последнюю минуту.
В контексте общего подъема рынка, когда индекс Nasdaq Composite вырос на 0,8% до 18 450, динамика Tesla затмила все оставшиеся опасения по поводу снижения продаж в Европе и растущей угрозы со стороны китайских конкурентов.
Биржевые показатели
Акции компании, базирующейся в Остине, резко подскочили с апрельского минимума, сейчас они более чем на 80% выше своего минимума, что привело к убыткам за текущий год. Этот бум стал результатом смещения приоритетов инвесторов с продаж обычных электромобилей, которые упали на 13% в первой половине 2025 года, на трансформационные инвестиции в автономное вождение, человекоподобных роботов и накопители энергии. Оптимизм на Уолл-стрит высок, поскольку в следующем месяце ожидаются поставки в третьем квартале, но стоимость акций высока и примерно в 180 раз превышает прогнозируемую прибыль в 2026 году.
Недавняя личная инвестиция Маска в размере 1 миллиарда акций Tesla в начале этого месяца только укрепила доверие, поскольку акции поднялись выше отметки 410 впервые с июля. Это недвусмысленный показатель согласия между руководством и акционерами, как отметил один из обозревателей рынка, отметив, что Маск настаивает на новом компенсационном пакете, который принесет ему до 975 миллиардов долларов в течение следующих десяти лет, при условии, что он будет соответствовать целевым показателям эффективности.
Ожидания от доставки: возможное ослабление из-за встречных ветров
В связи с приближением 30 сентября крайнего срока действия федеральной налоговой льготы на электромобили в размере 7500 долларов аналитики прогнозируют всплеск покупок в США, в результате чего Tesla может поставить больше автомобилей, чем ожидалось. Ключевые прогнозы включают:
- Объем продаж в третьем квартале: по оценкам RBC Capital Markets, было продано 456 000 автомобилей, что больше, чем у FactSet (448 000) и Visible Alpha (440 000). Это будет небольшое последовательное восстановление после 14-процентного снижения во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Увеличение продаж Model Y: Ожидается, что с появлением на рынке новой Model Y объем продаж составит 60%, что компенсирует снижение спроса на старую Model 3.
- Региональное разделение: продажи в США могут увеличиться на 5% по сравнению с предыдущим кварталом из-за срочности налогового кредита, а в Китае рост не произойдет из-за агрессивных цен на BYD.
- Рост энергетического сегмента: ожидается, что внедрение Megapack увеличит выручку на 50%, а коммунальные предприятия увеличат выручку на 1,5 миллиарда долларов за счет расширения использования возобновляемых источников энергии.
Несмотря на эти благоприятные условия, проблемы по-прежнему существуют. Отраслевая статистика показывает, что в августе количество регистраций в Европе сократилось на 15%, поскольку замедление экономического роста и сокращение субсидий подрывают спрос.
Доля Tesla на рынке Китая снизилась до 7,5% по сравнению с 9% годом ранее, поскольку ее вытеснили отечественные производители электромобилей, выпускающие менее 20 000 автомобилей. Аналитики Barclays предупреждали, что вероятен рост поставок, но участники рынка, возможно, уже учли это, и после публикации отчета может сохраниться некоторая волатильность.
Искусственный интеллект и робототехника: история зарождающегося роста
Сентябрьский запуск заставил Tesla вплотную заняться своими успешными проектами, поскольку акционеры готовы сделать ставку на видение Маска о том, как встряхнуть рынки стоимостью в триллионы долларов. Полностью автономное программное обеспечение (FSD), выпущенное в версии 12.5, сможет обеспечить автономность без присмотра к 2026 году, что потенциально создаст возможности для роботакси стоимостью 10 триллионов долларов. Человекоподобный робот Tesla Optimus должен быть выпущен на ограниченном количестве заводов в следующем году, и Маск продемонстрирует его использование на производстве и в домашних условиях.
- Синергия xAI: Предложение Tesla инвестировать в проект Маска xAI может ускорить обучение искусственного интеллекта на суперкомпьютерах Dojo, улучшив технологии FSD и Optimus.
- Энергетический импульс: Tesla является лидером в области сетевых систем хранения данных со своими предварительно собранными аккумуляторными системами MegaBlock, получив заказы от коммерческих клиентов на сумму 2 миллиарда долларов.
- Премия за оценку: Благодаря прогнозируемому P/E в 180 раз, Tesla — это технологическая компания, а не автомобильная компания, и, таким образом, она сопоставима с ростом Nvidia, основанным на искусственном интеллекте.
Goldman Sachs недавно повысил свою целевую цену на одну ступень до 380 долларов по сравнению с предыдущей целевой ценой в 350 долларов и сохранил рейтинг на нейтральном уровне, сославшись на неустойчивые показатели, близкие к EV.
С другой стороны, аналитик Wedbush Дэн Айвз нацелился на рыночный максимум в 600 долларов, обосновав это тем, что развитие искусственного интеллекта Tesla приведет к 50-процентному росту прибыли на акцию в 2027 году. По словам Айвза, рынок продолжает набирать обороты, и «сомнительные цели» достигают 340 долларов.
Конкурентные силы и политические подстановочные знаки
Возрождение Tesla таит в себе свои опасности. Американские конкуренты Chevrolet и Honda зафиксировали трехзначный рост продаж электромобилей в первом полугодии 2025 года, сократив долю Tesla на рынке с 55 до 45 процентов. Wolkswagen и BYD также выпускают более дешевые модели по всему миру, а обновленный Ford Mustang Machine-E, предположительно, присвоил себе титул кроссовера Model Y.
Еще одним фактором является политическая ангажированность Маска. В Департаменте эффективности государственного управления его работа была встречена критикой, и были проведены опросы, согласно которым восприятие его бренда среди либерально настроенных покупателей снизилось.
Tesla могла бы выиграть от тарифных угроз новой администрации Трампа в отношении импортируемых в Соединенные Штаты товаров, но столкнулась бы с проблемами в своих цепочках поставок. Кроме того, истечение срока действия льгот на электромобили после 30 сентября может привести к снижению продаж в четвертом квартале, если только в начале 2026 года не появится обещанная доступная модель по цене 25 000 долларов.
Однако розничный ажиотаж все еще не спадает. По данным Barclays, акции Tesla, являющиеся популярным мемом, спровоцировали технические прорывы, поскольку краткосрочный интерес находится на рекордно низком уровне. Ажиотаж в социальных сетях по поводу бета-версии FSD и отзыва Cybertruck, с тех пор как это было исправлено, привел к тому, что в 2020 году продажи автомобилей выросли на 743%.
Инвестиционная карта: Движение по пути
В октябре Tesla ожидает важный этап развития. В третьем квартале будут опубликованы данные о поставках 2 октября и прибыли 23 октября. Хорошие показатели внедрения FSD или прототипов Optimus привели бы к росту цен на акции до 450 долларов, а неудача привела бы к падению на 10-15%.
В случае с bulls история очевидна, поскольку Tesla превращается в мощную компанию с искусственным интеллектом, и тот факт, что Маск вложил в нее миллиард долларов, подтверждает эту веру. «Медведи» в ответ утверждают, что риски исполнения многочисленны: нормативные препятствия на пути к свободе и снижение маржи из-за падения цен. В то время как индекс S&P 500 приближается к историческим максимумам, бета-версия Tesla составляет 2,1, что делает ее высокооктановой ставкой.
Tesla мчится в неизвестность с заходом солнца в жарком сентябре. Сохранит ли он эту скорость или попадет в выбоину, зависит не только от оснащения автомобиля, но и от будущего, которое представляет себе Маск. В то же время ускорение впечатляет.