Содержание
После объявления о более высокой, чем ожидалось, годовой прибыли, что стало стимулом для индустрии гостеприимства Великобритании, акции Mitchells and Butlers (MAB.L) резко выросли на фоне более широкого экономического спада.
Акции выросли в ходе ранних торгов на 4,2% до 312,5 пенсов по состоянию на 28 ноября 2025 года, что позволило поднять рыночную капитализацию компании выше 1,8 миллиарда фунтов стерлингов. Был получен хороший отклик, особенно после того, как компания, котирующаяся на бирже FTSE 250, зафиксировала значительный рост продаж благодаря высоким потребительским расходам на продукты питания и напитки на фоне инфляционного давления.
Mitchells & Butlers, управляющая такими известными сетями, как Harvester, Toby Carvery и All Bar One, выжила в сложных условиях, когда цены выросли, а потребители изменили свои модели потребления.
Последние данные отражают поворотный момент, поскольку продажи аналогичных товаров выросли на 5,8% в течение года, закончившегося в сентябре 2025 года, и это превышает ожидания аналитиков. Акционеры довольны тем, как компании удается поддерживать рентабельность благодаря эффективной работе и разнообразию меню, что делает ее звездой в возрождающемся секторе пабов и ресторанов.
Высокие годовые результаты подпитывают оптимизм инвесторов
Прибыль до налогообложения, полученная в отчетном финансовом году, составила 198 млн фунтов стерлингов, что оказалось выше прогнозируемого показателя в 185 млн фунтов стерлингов, а также увеличилось на 12% по сравнению с предыдущим годом.
Рост выручки составил 2,6 миллиарда фунтов стерлингов, чему способствовали оживление городской жизни и хорошие показатели продаж премиальных брендов. Генеральный директор Фил Урбан объяснил успех стратегическими инвестициями в реконструкцию недвижимости и цифровыми усовершенствованиями, которые улучшили качество обслуживания клиентов и повысили эффективность операций.
Эти показатели сопоставимы с предыдущими неудачами отрасли, когда большинство операторов боролись с нехваткой рабочей силы и резким ростом цен на энергоносители. Качественные услуги, предоставляемые Mitchells и Butlers, пришлись по вкусу бюджетному рынку, и такие заведения, как стейк-хаусы Miller и Carter, сохранились, привлекая все больше клиентов высокого класса. Результаты также свидетельствуют об общих тенденциях в экономике Великобритании, поскольку доверие потребителей растет наряду со снижением темпов инфляции и повышением заработной платы.
С тех пор акции выросли на 28% в первом полугодии, значительно превысив 6% в индексе FTSE 250. Однако за последние более чем пять лет запасы упали на 15% по сравнению с периодом, предшествовавшим пандемии, что указывает на то, что сектор не восстановится полностью. Аналитики Peel Hunt повысили целевую цену до 350 пенсов, учитывая хороший баланс компании и возможность дальнейшего увеличения маржи.
Управление давлением на издержки и рынок
Несмотря на обнадеживающие цифры, Mitchells & Butlers не избавлена от проблем, с которыми сталкивается. Компания отметила рост затрат на минимальную заработную плату и потрясения в цепочке поставок в качестве рисков в 2026 году. Скорректированная операционная маржа выросла до 7,6; однако руководство предупредило о дальнейшем снижении рентабельности в условиях устойчивого роста издержек, если это не будет сопровождаться изменением цен.
Акции британских компаний розничной торговли и гостиничного бизнеса показали неодинаковые результаты в более широких рыночных условиях. В то время как Mitchells & Butlers процветает, ее конкуренты, такие как Whitbread и JD Wetherspoon, испытывают меньшее давление в пригородах. Недавно объявленные бюджетные инициативы правительства, такие как изменение ставок для бизнеса, принесут некоторое облегчение, и, по оценкам, за год они могут увеличить прибыль сектора примерно на 20 миллионов фунтов стерлингов.
Компания также находится на пути к восстановлению, выплачивая дивиденды, что является неотъемлемой частью настроений инвесторов. Приостановив выплату дивидендов во время пандемии, Mitchells & Butlers объявила о выплате окончательного дивиденда в размере 2,5 пенса на акцию, что обеспечивает доходность около 1,6% по текущей цене. Это решение свидетельствует о доверии к генерированию денежных потоков, а чистый долг снижается до 1,1 миллиарда фунтов стерлингов за счет продажи активов и операционных денежных средств.
Мнения аналитиков и перспективы на 2025-2026 годы
Брокеры в основном положительно отнеслись к нашей работе, повысив рейтинг покупателей. Аналитики Liberum высоко оценили впечатляющий контроль затрат и повысили прогнозы по прибыли на 8%. Тем не менее, определенная осторожность все еще сохраняется; Deutsche Bank придерживается своей позиции, ссылаясь на то, что он уязвим к любому замедлению роста потребительских цен в результате геополитической неопределенности.
В будущем Mitchells & Butlers рассчитывает добиться роста продаж аналогичных товаров на 4-6% в текущем году с помощью стратегий праздничной торговли и расширения ассортимента. Компания откроет пять новых отделений и отремонтирует 50 существующих, а также нацелится на рынки, которые недостаточно обслуживаются. Технологические инициативы, такие как программы лояльности и заказ некоторых продуктов через приложения, позволят увеличить выручку еще на 2%.
Поскольку европейские акции сосредоточены на месячном росте на фоне надежд ФРС на снижение процентной ставки, работа Митчеллов и Батлеров способствует росту оптимизма в отношении циклических событий в Великобритании. Низкий объем торгов FTSE 100 28 ноября указывает на то, что рынки ослаблены из-за праздничных дней, хотя рынок находится под влиянием акций гостиничного бизнеса, таких как M&B.
Последствия для инвесторов в условиях турбулентной экономики
Для акционеров текущий экономический подъем может предоставить своевременную возможность пересмотреть инвестиции. Соотношение цены и прибыли составляет 12,4, что является низким показателем по сравнению со средними историческими показателями. Восстановленные дивиденды будут привлекательны для тех, кто ищет доход, а потенциал восстановления в секторе будет привлекателен для инвесторов, ориентированных на экономический рост.
Однако существуют угрозы: возможная рецессия или новый всплеск инфляции могут компенсировать дискреционные расходы. Диверсифицированный портфель Mitchells and Butlers (от пабов до ресторанов высокого класса) — это буфер, но внедрение будет играть решающую роль. В связи с изменениями в индустрии гостеприимства Великобритании гибкость этого гиганта пабов может означать разницу между нынешним подъемом и продолжающимся ростом.