Акции быстрорастущей британской консалтинговой группы по бухгалтерскому учету и бизнесу MHA выросли после сегодняшнего размещения, так как в начале торгов на Лондонской фондовой бирже AIM market акции выросли более чем на 12% до 162 пенсов.
Повышение произошло после публикации данных о высоких показателях за первое полугодие с момента октябрьского IPO, которые свидетельствуют о двукратном росте выручки и укреплении баланса, что, по мнению аналитиков, может гарантировать дальнейшее превышение показателей в подрядной отрасли в сфере профессиональных услуг.
Результаты, которые включали в себя шесть месяцев до сентября 2025 года, показали, что выручка компании должна была увеличиться на 14% до 82 млн фунтов стерлингов за счет органического роста и стратегических изменений в области аудита, налогообложения и корпоративных финансов. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 18% до 18 млн фунтов стерлингов, а маржа увеличилась до 22% за счет увеличения операционной эффективности и перекрестных продаж.
Успех, который руководство связывает с индивидуальными решениями для клиентов в динамичной нормативно-правовой среде, проявляется в растущем спросе на соблюдение требований ESG и консультации по слияниям и поглощениям со стороны компаний среднего бизнеса, которые сталкиваются с экономическими трудностями.
Эти впечатляющие результаты можно охарактеризовать как кульминацию смены направления деятельности MHA, в результате которой всего полгода назад компания перешла из рук частных владельцев на публичные рынки, проведя IPO на сумму 200 миллионов фунтов стерлингов, при поддержке институциональных инвесторов, таких как Legal and General и Schroders.
Чистый долг в размере 15 миллионов фунтов стерлингов после выхода на IPO дает модели, направленной на получение денежных средств, возможность продолжать осуществлять дополнительные приобретения, что, по крайней мере, является одним из основополагающих принципов ее стратегии роста.
Исполнительный директор заявил, что наше комплексное сервисное предложение актуально в нестабильные времена и что он планирует увеличить численность персонала до 3000 человек в течение пяти лет и сосредоточиться на регионах, которые недостаточно обслуживаются, в Мидленде и на Юго-западе.
По данным «Делойт Скейлс», это радостное событие произошло в то время, когда рынок профессиональных услуг в Великобритании начал таять, а объемы сделок ежеквартально увеличивались на 20%, что, как ожидается, позволит увеличить бюджет за счет кредитов на исследования и разработки и сборов за обучение.
Таким восстановлением воспользовались MHA с корпоративными клиентами из числа МСП до 250 по FTSE, чьи гонорары за консультации по входящим запросам на слияния и поглощения выросли на 25%. Ставки, выпущенные по цене 140 пенсов, с тех пор выросли в общей сложности на 16%, а прогнозируемая прибыль увеличилась в 15 раз – уступка конкурентам в этом секторе, таким как FRP Advisory.
Peel Hunt и другие брокеры быстро отреагировали на это, повысив рейтинг покупки на второй уровень и установив целевой показатель в 200 пенсов. Размер и локальное присутствие MHA делают компанию консолидатором фрагментированного рынка, говорится в аналитической записке. Объем продаж был на двести пятьдесят процентов выше среднего, при этом оборот розничной торговли и фондов в индексе AIM оказался ниже среднего показателя, который сам по себе вырос за день на 0,4%.
Сектор профессиональных услуг AIM набирает обороты на волне консолидации данных MHA
Сообщение MHA придало импульс достижению общей цели, в результате чего индекс вырос на 0,6 процентных пункта до 780 пунктов на незначительных объемах незадолго до выходных. Конкуренты в сфере консалтинга и комплаенса, такие как Begbies Traynor и Azets, прибавили еще 2-4%, и инвесторы сделали ставку на рост отрасли. Фьючерсный индекс США FTSE 250 вырос на 0,2%, в то время как индекс FTSE 100 остался в пределах своего диапазона.
Оптимизм основан на структурных факторах. Рынок бухгалтерского учета в Великобритании оценивается в 40 миллиардов фунтов стерлингов и характеризуется дефицитом спроса и технологическими потрясениями, что дает возможность гибким игрокам, таким как MHA, завоевать долю рынка.
Собственные цифровые платформы компании реализовали налоговое моделирование в режиме реального времени, что позволило сократить циклы взаимодействия с клиентами на 30%, а акцент на аудит устойчивого развития сделан на обязательных требованиях к отчетности, которые вступают в силу в 2026 году. Свободный денежный поток в размере 12 миллионов фунтов стерлингов за отчетный период оправдывает прогрессивную дивидендную политику, предполагающую первую выплату в размере 2 пенсов на акцию в следующем году.
Однако проблемы сохраняются. Угроза усиления конкуренции со стороны компаний «большой четверки» и инфляция заработной платы, которая сейчас составляет 5% в год, могут негативно сказаться на рентабельности в случае снижения выигрыша клиентов.
Законодательная неопределенность, связанная с гармонизацией НДС в период после Brexit, но лоббирование со стороны MHA через ICAEW снижает риски. Достижение советом директоров целевого показателя органического роста более чем на 10% и объема поступлений в размере 50 млн фунтов стерлингов свидетельствует о стойкости.
Компания MHA, первоначально базировавшаяся в Великобритании в Манчестере в 1993 году, с тех пор росла в геометрической прогрессии благодаря более чем 20 приобретениям и вошла в топ-20 британских фирм с 90%-ным уровнем удержания персонала. История развития консалтинговой компании была подтверждена проведением IPO, число участников которого превысило предложение в три раза, поскольку 70% выручки было получено за счет долгосрочных контрактов. Прибыль до налогообложения увеличилась на 22% и составила 14 млн фунтов стерлингов, что свидетельствует о высокой ценовой политике в секторе, чувствительном к налоговым сборам.
В центре внимания бюджет: Приведут ли налоговые реформы к буму консультирования таких любимцев AIM, как MHA?
До принятия осеннего бюджета, который будет представлен 27 ноября, остается всего месяц, и MHA находится на подъеме, что оказывает давление на внесение изменений в интересах бизнеса. Существует потребность в увеличении льгот SEIS/EIS для привлечения финансирования малых и средних предприятий, которые могут направить 2 миллиарда фунтов стерлингов на консультационные услуги. Еще одним стимулом могло бы стать обсуждаемое снижение корпоративного налога до 23%, что увеличило бы поток сделок, и это было бы выгодно департаменту обслуживания транзакций MHA.
Инновации важны: внедрение контрольных журналов с поддержкой блокчейна может повысить эффективность на 40%, а чат-боты с искусственным интеллектом для проверки соответствия требованиям находятся в стадии бета-тестирования. Имея рейтинг удовлетворенности клиентов в 95%, MHA стремится выйти на международные рынки, и первым рынком для нее является Ирландия.
Критики указывают на риски при интеграции, которые могут привести к краткосрочному снижению маржи в прошлых сделках. Ястребиный настрой Банка Англии может снизить склонность предпринимателей к риску, в то время как 60%-ная нециклическая структура доходов в MHA смягчает волатильность.
Это сыграло на руку инвесторам: скидка при проведении IPO была нивелирована ростом цен после подведения итогов, а доходность по сравнению с прошлым годом составила 18 против 5 по AIM. Ожидаемая доходность в 1,2%, поддерживаемая высоким уровнем покрытия, привлекательна для инвесторов с высоким доходом, а мультипликаторы роста привлекательны для трейдеров, торгующих активами. Ниже 150 пенсов могут привлечь накопителей, однако, по общему мнению, к концу года они составят 180 пенсов.
В целом, достижение MHA отражает динамизм в секторе услуг Великобритании. Традиционные компании все чаще используют цифровые инструменты в качестве напоминаний, и появляется все больше цифровых инструментов, которые объединяют традиции и технологии, что позволяет превратить консалтинговую компанию в центр создания ценности. Чтобы НАЦЕЛИТЬ оптимистов, MHA предлагает им путь, на котором разум и стремления должны совпадать, и они получат вознаграждение в виде портфолио достижений.