К радости финансового сектора Великобритании, акции Barclays PLC взлетели на 1,6% во вторник, поднявшись до 436,40 пункта, что было вызвано недавними результатами стресс-теста Банка Англии и резким сокращением требований к капиталу среди крупных кредиторов.
Это решение, о котором было объявлено вместе с полугодовым отчетом Центрального банка о финансовой стабильности, свидетельствует о возросшей вере в укрепление банковских гигантов в Великобритании на фоне замедления инфляционных тенденций и ожидаемого восстановления экономики.
Индекс FTSE 100, который к закрытию сессии оставался на прежнем уровне примерно в 8200 пунктов, восстановил равновесие благодаря росту финансовых активов, компенсировавшему неудачи золотодобывающих компаний и производителей товаров народного потребления.
Компанию Barclays, показавшую высокие результаты среди аналогичных компаний, возглавил банк Barclays, что свидетельствует об общем оживлении в отрасли. Инвесторы рассматривают этот нормативный «зеленый свет» как стимул для увеличения объемов кредитования и доходов акционеров, что может продолжить рост в конце года.
Стресс-тест Банка Англии подтвердил надежность баланса Barclays
Ежегодный стресс-тест Банка Англии, проведенный в 2025 году, показал, что семь крупнейших кредиторов Великобритании, включая Barclays, столкнулись с мучительным экономическим шоком, в результате которого ВВП Великобритании сократился на 5%, цены на жилье упали на 28%, стоимость газа выросла на 300%, а банковская ставка выросла на 8%.
Несмотря на эти неудачи, баланс Barclays не пострадал, поскольку коэффициент обыкновенного капитала 1-го уровня (CET1) составляет 9,3%, что является стрессовым уровнем после принятия стратегических управленческих мер и намного превышает минимальный уровень в 7,2%.
Этот результат является дополнением к и без того сильной капитализации Barclays, фактический коэффициент CET1 которой в настоящее время составляет 14,1% по состоянию на третий квартал 2025 года, что находится в пределах целевого диапазона 13-14.
Разумное управление балансом стало частью истории восстановления банка, который превратился в высокоэффективный банк после того, как в период постфинансового кризиса он был отстающим. За последние пять лет акции Barclays выросли на 200%, намного опередив индекс FTSE 100, и в настоящее время форвардное соотношение цены и прибыли составляет всего 11,9, по сравнению со средним значением по индексу 17.
Аналитики объясняют такую привлекательность оценки диверсификацией источников доходов Barclays, которые включают инвестиционно-банковскую деятельность, потребительское кредитование и управление активами. Стресс-тест не только подтвердил способность банка выдержать рецессию, но и вывел на первый план его агрессивные программы расширения.
Поскольку прибыль до налогообложения в этом году превысила 8,4 млрд фунтов стерлингов, что является крупнейшим показателем за всю историю Barclays, он объявил себя лидером по выплатам дивидендов. Банк неуклонно увеличивал выплаты, поскольку процентные доходы продолжали расти.
Регуляторные стимулы: Смягчение требований к капиталу открывает возможности для кредитования
Во вторник основной реакцией рынка стали действия Банка Англии по сокращению резервов капитала системообразующих банков, которые были направлены на то, чтобы оживить экономику, не вызывая нестабильности.
Эта корректировка уменьшит регулятивное давление на кредитование, что позволит финансовым институтам, таким как Barclays, выдать кредиты на сумму от 10 до 15 миллиардов фунтов стерлингов в течение следующих двух лет. В случае с Barclays, который активно расширяет свое розничное присутствие в Великобритании за счет внедрения цифровых инноваций и оптимизации филиалов, это может означать более быстрое финансирование ипотечных кредитов и малого бизнеса, которые являются основой внутреннего роста.
На брифинге для прессы губернатор Эндрю Бейли сказал, что изменения свидетельствуют о растущем после пандемии мире, в котором кредиторы восстановили резервы до рекордно высокого уровня. Изменение политики также будет своевременным, поскольку, по оценкам ОЭСР, ВВП Великобритании увеличится на 1,2-0,8% в 2026 и 2021 годах, соответственно, благодаря налоговым стимулам, предусмотренным в недавнем бюджете новым канцлером Рейчел Ривз.
Снижение инфляции, которая, как ожидается, достигнет минимума в 2,5% в следующем году, оказывает дополнительное давление на заемщиков и может привести к сокращению числа невозвратов по кредитам, тем самым повышая чистую процентную маржу.
В особенности это пойдет на пользу Barclays, который был подвержен оживлению на рынке жилья. По мере того как рынок жилья в Великобритании выравнивается, а доверие застройщиков растет, о чем свидетельствуют оптимистичные прогнозы Тейлора Уимпи и Persimmon, банк может столкнуться с резким повышением спроса на свои конкурентоспособные ипотечные продукты. Генеральный директор К.С. Венкатакришнан уже заявил о намерениях расширить программы «покупка с целью сдачи в аренду» и «для начинающих покупателей», а также использовать нормативные возможности для захвата доли рынка у конкурентов.
Общие выводы для инвесторов и экономики Великобритании
Влияние этих событий имеет далеко идущие последствия, которые выходят за рамки торговой площадки компании Barclays. Банковская отрасль в целом выросла на 2% до 97,36 пункта в Lloyds Banking Group и на 1,3% в NatWest, что приблизило их к психологически важной отметке PS1. Акции Standard Chartered, ориентированного на международные рынки, также выросли на 1,2%, поскольку есть надежда на оживление мировой торговли.
Для розничного инвестора это повод поплакать. Низкая оценка Barclays и его высокая дивидендная доходность в 4,5% делают этот бизнес привлекательным для размещения в портфелях, ориентированных на получение дохода. Это дополнительное увеличение стоимости программы обратного выкупа акций на сумму 2 миллиарда фунтов стерлингов, которую банк осуществляет в настоящее время и которая будет еще более ускорена после завершения стресс-тестов, что может увеличить прибыль на акцию на 5-7% в 2026 году. Тем не менее, угрозы не за горами: продолжающаяся геополитическая нестабильность и возможный фондовый пузырь, управляемый искусственным интеллектом, о котором, похоже, предупреждает отчет Банка Англии о стабильности, могут привести к нестабильности.
В преддверии декабрьского решения по банковской ставке рынки оценивают 90% вероятности следующего снижения банковской ставки на четверть пункта до 4,25. Такой «мягкий» подход усилил бы положительный эффект от смягчения правил регулирования капитала, запустив порочный круг сокращения заимствований и увеличения потребительских расходов. Аналитики полагают, что с кредитным портфелем в 300 миллиардов фунтов стерлингов Barclays сможет преодолеть эту волну.
Barclays — это успех 2013 года, года фискальных ограничений и нормализации денежно-кредитной политики, и его можно рассматривать как пример банковского возрождения в Великобритании. По мере того, как экономика набирает обороты в направлении устойчивого роста, доля в этом гиганте FTSE 100 может в большей степени зависеть от серьезности, поскольку она в очередной раз приносит терпеливым инвесторам более высокую прибыль. Поскольку сезон отпусков уже на пороге, а бонусы в конце года не за горами, Canary Wharf заявляет: стабильность — ключ к процветанию.