Содержание
Акции Apple Inc. (AAPL) упали на 0,51%, закрывшись на отметке $254,16, в ходе волатильного торгового дня, поскольку инвесторы рассматривали предстоящий выпуск iPhone 17 от Samsung и последние антимонопольные сигналы, полученные в результате расследования Министерством юстиции США практики, применяемой магазинами приложений Apple.
Небольшое падение стало последним ударом по нестабильному месяцу для технологического гиганта, поскольку в сентябре AAPL упал на 1,2%, но с тех пор вырос более чем на 40% по сравнению с апрелем, превысив 15-процентный рост индекса S&P 500. Акции Apple упали на 0,3% на Nasdaq из-за беспокойства рынка по поводу статистики инфляции, что свидетельствует о растущей угрозе со стороны регулирующих органов для ее инновационной деятельности.
Биржевой контекст и оценка
Акции производителя iPhone были одним из показателей успеха крупных технологических компаний, поскольку его услуги увеличивали доходы и обеспечивали интеграцию искусственного интеллекта, но он боролся с торговой напряженностью по всему миру и сокращением аппаратных улучшений. Сегодня объем торгов вырос на 20% по сравнению со средним показателем, и торговля опционами показала, что люди делают ставки на то, что после запуска произойдет отскок.
При прогнозируемом соотношении цены и прибыли в 32 раза, что намного выше среднего показателя за 5 лет, AAPL рассчитывается с учетом устойчивости экосистемы, хотя существует риск того, что ее стоимость будет завышена из-за зависимости от продаж iPhone, на которые приходится 52% ее выручки.
Недавнее решение Министерства юстиции в пользу доминирования Google в поисковой системе Alphabet стало неожиданной удачей для Apple, позволившей сэкономить около 20 миллиардов долларов на ежегодных выплатах за статус поисковой системы по умолчанию.
Это улучшило качество высокодоходных сервисов, которые в третьем квартале финансового года, закончившемся 28 июня, выросли на 14% в годовом исчислении. Однако растущее внимание к App Store с 30%-ной комиссией привело к необходимости изменений, и как разработчики, так и регулирующие органы осудили так называемые стратегии «огороженного сада».
Шумиха вокруг введения: Решающий момент в создании iPhone 17
Мероприятие, которое состоится 9 сентября, находится в центре внимания Apple — нет, сам анонс был перенесен на следующую неделю, но по всему рынку появились утечки, которые намекают на радикальный редизайн iPhone 17, которого мы не видели уже полвека. Наблюдатели прогнозируют, что модернизация ускорит циклы обновления, что может увеличить поставки в четвертом квартале на 10-15 миллионов устройств.
Основными достижениями Intel на раннем этапе являются:
- Усовершенствованный дизайн: благодаря функции идентификации лица под экраном и каплевидной выемке дисплей стал более плоским, а вес лицевой панели уменьшился на 20%, что позволило сделать дисплей более иммерсивным.
- Улучшения в области искусственного интеллекта: Дополнительные возможности Siri, такие как обновление Siri на устройстве и генеративное редактирование фотографий, доступны только на чипсетах A19.
- Усовершенствования камеры: 48-мегапиксельные сверхширокоугольные сенсоры во всей линейке, включая модели Pro, которые поддерживают переменную диафрагму для получения видео профессионального качества.
- Стратегия ценообразования: Базовая цена на модели составляет 799 долларов, и аналитики ожидают 5-процентного повышения цены на комплектующие, несмотря на тарифы между США и Китаем.
Аналитик Wedbush Securities Дэн Айвз назвал это “изменением правил игры” и повысил целевую цену до 300 долларов, или на 18%. Айвз отметил, что iPhone 17 — это не просто аппаратное обеспечение, но и шлюз искусственного интеллекта для 2 миллиардов устройств. Но первоначальная доступность будет ограничена из-за проблем с диверсификацией поставок во Вьетнаме, которые, по оценкам Barclays, будут иметь место.
Отчет компании за третий финансовый квартал, опубликованный в конце августа, был впечатляющим: выручка составила 85,8 миллиарда долларов, что на 5 процентов больше, чем за год, а объем услуг вырос до 24,2 миллиарда. Продажи Mac выросли на 2% благодаря заказам на чипы M4, а продажи носимых устройств снизились на 2% из-за задержки с поступлением обновленных AirPods. Генеральный директор Тим Кук назвал искусственный интеллект новой революцией, и 70% пользователей iPhone 16 включили интеллектуальные функции.
Регуляторные облака: Расследование Министерства юстиции продолжается.
Ужесточение антимонопольного законодательства — одна из причин, по которой Apple в сентябре испытывает определенные трудности. В расширенном обзоре Министерства юстиции, представленном в четверг, утверждается, что конкуренции препятствует монопольная политика App Store, которая согласуется со штрафами ЕС на общую сумму 2 миллиарда долларов с 2024 года. Epic Games и Spotify лоббируют свои интересы, настаивая на требованиях к оплате третьими лицами.
- На кону выручка: в случае реформ сборы в App Store могут быть снижены на 15-20%, что приведет к сокращению выручки на 5-7 миллиардов долларов в год.
- Глобальный Ripple: Проверки в Великобритании и Австралии могут привести к дополнительной загрузке, что станет серьезным ударом по iOS, которая имеет 85% прибыли.
- Компенсация за рост Google: Google может компенсировать сокращение своего ресурса за счет этой поисковой сделки стоимостью 20 миллиардов долларов, но аналитики, такие как Моффет Натансон, предупреждают, что это скрывает еще большую потерю ресурса.
Аналитик MoffettNathanson Крейг Моффетт придерживается нейтральной позиции, предлагая целевую цену в 225 долларов, что он объясняет высокой оценкой среднего роста. Компания прогнозирует 8-процентный рост прибыли на акцию в 2026 финансовом году по сравнению с 12-процентным прогнозом, поскольку iPhone насыщает зрелые рынки.
Ситуация на рынке: Происходит масштабная технологическая ротация
Падение Apple является отражением ротации в этом секторе, и в центре внимания находятся разработки с использованием искусственного интеллекта, такие как Nvidia. Рыночная стоимость «Великолепной семерки» на прошлой неделе упала на 200 миллиардов долларов в результате продажи, однако 156 держателей хедж-фондов AAPL — небольшое снижение по сравнению со вторым кварталом — свидетельствуют о долгосрочной привлекательности. В своем письме за 2 квартал Renaissance Investment Management сократила свой пакет акций и одобрила волатильность, но похвалила экосистему Apple как защитный ров.
Более широкие катализаторы включают:
- Влияние Китая: Продажи в Большом Китае в третьем квартале снизились на 8%, поскольку Huawei запустила свою HarmonyOS, а США экспортировали передовые чипы.
- Динамика роста услуг: количество подписок на Apple TV+ и музыку выросло на 12%, а Apple Pay ежегодно обрабатывает 1 трлн транзакций.
- Увеличение дивидендов: Совет директоров увеличил размер дивидендов в годовом исчислении до 0,26 на акцию, которые должны быть выплачены 14 августа, что обеспечивает доходность в 0,4% и отражает значительный денежный поток (110 миллиардов долларов на руках).
Прогнозы неоднозначны: 24/7 Wall St. прогнозирует снижение на -4% до 230,07 долларов к 2025 году, а LiteFinance прогнозирует снижение на -4% до 291 доллара в краткосрочной перспективе. Согласно долгосрочному прогнозу, на конец месяца сумма составит 259 долларов, а в октябре, по прогнозам, она составит в среднем 262 доллара.
Совет инвесторам: какие возможности есть в портфеле?
К концу сентября Apple подготовит план действий для iPhone 17 в версии Vision Pro 2.0, который позволит ему восстановиться. Регуляторный шум может ограничить краткосрочную прибыль, но победа Google в суде позволит выиграть время для укрепления сервисов, на которые в настоящее время приходится 28% выручки. Прибыль за четвертый квартал, полученная 31 октября, может стать хорошим показателем для праздничных дней, что приведет к росту акций до 270 долларов.
Такие “быки», как Айвз, считают, что спады являются точками входа: «Двигатель Apple, предоставляющий услуги стоимостью в миллиарды долларов, только начинает работать. Однако «медведи» поднимают тревогу из-за рисков исполнения, таких как задержки с внедрением искусственного интеллекта или повышение тарифов при администрации Трампа. Для терпеливых инвесторов 40-процентная производительность с начала года является показателем силы AAPL, компании, инновации которой часто выходят за рамки заголовков.
Не все компании стремительно растут; на рынке, который стремится к появлению новой Nvidia, Apple стабильно развивается. Иногда он просто щелкает.