Содержание
Лондон, 14 октября 2025 г. – Unilever plc — это компания, которая произвела фурор в FTSE 100 и подняла свои акции до пятилетнего максимума на фоне спекуляций вокруг потенциального поглощения подразделения GSK consumer healthcare стоимостью 15 млрд фунтов стерлингов.
Акции англо-голландского гиганта потребительских товаров подскочили на 4,1% до 52,80 фунтов стерлингов в начале торгов и колебались вокруг индекса, который вырос всего на 0,3% до 9470 пунктов. На фоне восстановления рынков после потрясений, вызванных тарифами между США и Китаем, агрессивные инициативы Unilever по росту свидетельствуют о возрождении деловых отношений в Великобритании, проводя параллели с прошлогодними крупными сделками в быстро развивающемся секторе потребительских товаров.
Постепенный, но последовательный рост индекса FTSE 100 свидетельствует о растущем оптимизме, и с начала года индекс вырос на 15%, но Unilever остается в центре внимания. Компания, которой принадлежат такие известные бренды, как Dove и Ben & Jerry, стоит более 130 миллиардов фунтов стерлингов и нацелена на GSK как на дополнение к своему портфелю обезболивающих и витаминов стоимостью 60 миллиардов фунтов стерлингов.
По словам источников, близких к переговорам, ведутся консультации на высшем уровне, и Unilever рассчитывает завершить их к 1 кварталу 2026 года, при условии получения одобрения регулирующих органов. Это произошло сразу после смены высшего руководства GSK, когда в конце года компанию покидает ее генеральный директор Эмма Уолмсли, что может облегчить процесс отчуждения активов.
Премия GSK Consumer Health Prize: Мощная стратегическая инициатива.
Потребительское подразделение GSK, в состав которого входят Panadol, Sensodyne и Aquafresh, сообщило о продажах на сумму 8,6 млрд фунтов стерлингов в 2024 году при органическом росте на 10% в условиях постпандемического поведения в отношении здоровья.
Продажа этого предприятия вернула бы GSK к фармацевтической деятельности в соответствии с ее планом исследований и разработок в области вакцин и специальных лекарств стоимостью 20 миллиардов фунтов стерлингов. В случае с Unilever это приобретение обеспечивает присутствие на рынке безрецептурных оздоровительных средств, объем которого по всему миру составляет 200 миллиардов фунтов стерлингов и который растет впечатляющими темпами в среднем на 7%, поскольку люди уделяют особое внимание профилактическим мерам.
Генеральный директор Unilever Хейн Шумахер (Hein Schumacher) считает, что это первое крупное приобретение с 2023 года принесет подразделению синергетический эффект: общие цепочки поставок могут обеспечить ежегодный синергетический эффект в размере 500 миллионов фунтов стерлингов и укрепить позиции компании на развивающихся рынках, где доля GSK на рынке составляет 20%.
Как сообщается, ставка с мультипликатором EBITDA в 25 раз выше, чем у конкурирующих компаний, претендующих на участие в прямых инвестициях, таких как CVC Capital. Аналитики одобряют это решение, учитывая, что Unilever не продемонстрировала роста на 2% по сравнению со своими конкурентами, такими как Procter and Gamble (5%), и это приобретение, вероятно, увеличит прибыль на акцию на 8% за счет интеграции.
Эта акция напоминает эпопею Unilever 2020 года, но на этот раз компания наращивает производство средств личной гигиены на стероидах, чтобы стать лидером на рынке, обогнав L’Oreal, и использует витаминный бум, чтобы извлечь выгоду из увлечения здоровьем людей, любящих Ozempic.
Внимание к окружающей среде также является позитивным моментом: GSK стремится к экологичной упаковке, что соответствует целям Unilever по достижению нулевой прибыли к 2039 году, но меры антимонопольного регулирования, принятые CMA, позволят увеличить протяженность дорог.
Повышение акционерной стоимости в оборонном секторе
Акции Unilever упали на 5%. В этом году, по сравнению с индексом FTSE, это произошло из-за роста продаж товаров для красоты и питания, вызванного инфляцией. Однако современный рост ликвидирует этот разрыв, и инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов в 2020 году сегодня составляют 12 800 фунтов стерлингов, включая дивиденды в размере 3,5%.
Прогнозируемый P/E компании составляет 18 раз, что ниже отраслевых показателей, что указывает на то, что компания будет недооценена до публикации отчета о прибылях и убытках 24 октября, в котором руководство прогнозирует рост на 4-6% в третьем квартале.
Коллеги-инвесторы не остались в стороне: акции GSK упали на 1,2% до 18,10 фунтов стерлингов из-за опасений по поводу разделения, в то время как акции Reckitt Benckiser выросли на 0,8%. Сделка с денежными средствами и акциями финансируется за счет резервов Unilever в размере 7 миллиардов фунтов стерлингов и баланса с уменьшенной долей заемных средств (чистый долг в 2 раза превышает показатель EBITDA). Выкуп акций осуществляется на сумму 1,5 миллиарда фунтов стерлингов в год, что обеспечивает более высокую доходность.
Здесь нет никаких рисков: сбоев в интеграции, как в случае со спредами на продажу Unilever 2018, или волатильности на рынке форекс в случае укрепления фунта стерлингов. Тем не менее, завтрашние данные по индексу потребительских цен в США, вероятно, будут свидетельствовать о сокращении ставки ФРС, и потребительские товары Unilever можно считать надежным убежищем.
Колебания FTSE и экономический спад
Индекс демонстрирует высокую устойчивость перед лицом мировых проблем — рост доли горнодобывающих компаний Rio Tinto на 1,5% и банков HSBC на 0,5% на фоне ожиданий снижения ставок до 3,5% к декабрю. Тот факт, что индекс деловой активности составляет 53,2, свидетельствует о том, что потребители настроены позитивно, что смягчает спад в обрабатывающей промышленности. По данным Barclays, вчерашнее закрытие на 9443 пункта является предпосылкой для роста на 9500 пунктов.
В случае с Unilever это предложение подтверждает переход от экономии средств в размере 800 миллионов фунтов стерлингов к 2024 году, от так называемых целенаправленных отвлекающих факторов к целенаправленной экспансии. Ожидания в четвертом квартале: базовый рост продаж составит 5%, а рентабельность — 17%.
Горизонт: волна слияний и поглощений или пузырь?
Благодаря реализации плана «зеленых» инвестиций в размере 22 миллиардов фунтов стерлингов со стороны Лейбористской партии, сделки, подобные этой, являются движущей силой UK plc. Гамбит Unilever может спровоцировать манию потребителей заботиться о своем здоровье, и Haleon — следующая проблема. Для инвесторов это убедительный призыв к силе и смелости в неспокойные времена.
Мир тарифов и переходных процессов — это мир, где приобретение является последней линией обороны в лондонских коридорах заключения сделок. Unilever подает смелый сигнал. Акции могут упасть, но ажиотаж вокруг создания империи продолжается.