Продажи Zepbound от Eli Lilly взлетели до исторического максимума в 978 долларов

Фармацевтический гигант Eli Lilly and Company достиг новых высот благодаря рекордным продажам своего препарата для похудения Zepbound, превысив даже свои прогнозы на третий квартал 2025 года. 28 сентября 2025 года, в разгар череды слухов о доходах, Zepbound сообщила о выручке в размере 2,8 миллиарда долларов, что на 145 процентов больше, чем в предыдущем году, после резкого роста спроса на лекарства от ожирения в США.

Это сообщение вызвало скачок цен на акции Lilly на 9,2%, которые закрылись на рекордно высоком уровне в 978,45 доллара, увеличив рыночную капитализацию компании более чем на 25 миллиардов долларов за один день. На сегодняшний день акции Lilly выросли на 58,3% по сравнению с ростом индекса здравоохранения S&P 500 на 12,4%, что делает Lilly лидером Уолл-стрит в растущей индустрии борьбы с ожирением стоимостью 100 миллиардов долларов.

Быстрый рост доходов в условиях эпидемии ожирения

Это быстрый рост доходов в то время, когда Америка сталкивается с эпидемией ожирения: 42% взрослого населения принимают агонисты GLP-1, такие как Zepbound и конкурирующий с Novo Nordisk Ozempic. Другой конкурент, ориентированный на борьбу с диабетом, Mounjaro by Lilly, вложил еще 3,1 миллиарда долларов, увеличив общий объем продаж GLP-1 за квартал до 5,9 миллиарда долларов, что составляет почти половину выручки компании в размере 12,4 миллиарда долларов, что превысило прогнозы на 8 процентов.

Эти результаты показывают, как компания Lilly переключилась на новое направление в области метаболических расстройств, заменив давний акцент на кардиологии и онкологии, что позволяет сравнить его с инсулиновым бумом 1920-х годов.

Преодоление бума на Зипбаунд: спрос соответствует цепочке поставок.

Стремительный взлет Zepbound — это результат клинической эффективности и стратегических результатов. Испытания, одобренные FDA всего два года назад, показали умеренный эффект в виде снижения массы тела на 20%, что превзошло конкурентов по масштабным испытаниям. Количество выписываемых рецептов в США увеличилось на 62% по сравнению с предыдущим кварталом, а розничные продажи только в аптеках достигли 1,9 миллиарда долларов. Расширение страхового покрытия и сотрудничество в области телемедицины расширили доступ к услугам в сельской местности, где их недостаточно.

Инвестиции Lilly в производство в размере 4,5 миллиардов долларов США сыграли ключевую роль. Заводы в Индиане и Северной Каролине, оснащенные автоматизированными линиями по производству пептидов, увеличили производство в три раза, до 2,5 миллионов доз в месяц, что позволило устранить дефицит, распространенный в 2024 году. Такая масштабируемость позволила обеспечить международное внедрение в Европе и Азии. Генеральный директор Дэвид Рикс назвал это “одой американским инновациям”. По прогнозам, к 2027 году на заводах будет работать 2800 высококвалифицированных работников.

В финансовом плане валовая прибыль GLP-1 достигла 85%, что привело к увеличению операционного дохода на 32% и составило 4,2 миллиарда долларов. Расходы на НИОКР в размере 2,1 миллиарда долларов пойдут на проведение 15 исследований III фазы, включая донанемаб, который, как ожидается, в 2026 году будет полезен при лечении болезни Альцгеймера и принесет 5 миллиардов долларов в год.

Увеличение запасов в фокусе внимания: «Голубых фишек» на пути к росту.

Рынок отреагировал быстро. Рост на 9,2% поднял рыночную капитализацию Lilly выше 900 миллиардов долларов, что сделало ее второй по величине медицинской акцией после Johnson & Johnson. Объем торгов достиг 15 миллионов акций, что в три раза превышает средний показатель, в то время как торговля опционами развивалась в положительную сторону, а премии на покупку выросли на 40%. За последний месяц акции выросли на 22%, восстановив небольшое снижение в июле, связанное с колебаниями предложения.

Компания Lilly превзошла конкурентов с прогнозируемым показателем P/E в 45,2, что оправдано прогнозируемым ростом прибыли на акцию на 25% к 2028 году. Свободный денежный поток в размере 6,8 миллиарда долларов за квартал может способствовать увеличению дивидендов до 1,2 миллиарда долларов. Инвестиции в размере 10 000 долларов в настоящее время оцениваются в 55 000 долларов, что превышает 180-процентный рост Nasdaq с доходностью в 450 процентов за пять лет.

Согласно моделям дисконтированных денежных потоков, внутренняя стоимость Zepbound составляет 1050 долларов США, что составляет 7-процентную премию, при условии, что доля Zepbound на американском рынке вырастет до 35% к 2030 году. С бета-версией 0,85 Lilly занимает оборонительную позицию, защищаясь от крупномасштабной волатильности.

Аналитики единодушны: Эйфория с оговорками о поставках

Аналитики в подавляющем большинстве настроены оптимистично: 28 из 30 компаний считают Lilly выгодной покупкой, а средний целевой показатель составляет 1025 долларов. Синергетический эффект от сотрудничества включает в себя потенциальные приложения Zepbound и Verzenio для онкологии стоимостью 10 миллиардов долларов. Goldman Sachs прогнозирует, что к 2026 году продажи франшиз составят 8,5 миллиардов долларов, назвав Лилли лидером GLP-1.

Тем не менее, сохраняется осторожность: ежеквартальный рост спроса более чем на 20% может привести к напряжению в цепочках поставок; переговоры о ценообразовании в рамках программы Medicare могут оказать давление; конкуренты, такие как Viking Therapeutics, продвигают пероральные GLP-1 на поздних стадиях испытаний; а международные барьеры на пути возмещения расходов могут ограничить рост за пределами США на уровне 15% на начальном этапе.

Что касается устойчивого развития, то Lilly использует 60% своих предприятий, использующих возобновляемые источники энергии, и выделяет 20 миллиардов долларов на «зеленое» финансирование. Долг с рейтингом ААА позволяет к 2025 году выкупить активы на сумму 3 миллиарда долларов.

Цунами в отрасли: новые возможности для крупных фармацевтических компаний

Гегемония Lilly меняет облик фармацевтической отрасли. Доля Novo упала с 70% до 55%, что привело к затратам на исследования и разработки в размере 15 миллиардов долларов. Страховые компании сталкиваются с дополнительными претензиями на сумму 50 миллиардов долларов, в то время как продовольственные гиганты, такие как PepsiCo, выигрывают от более здорового потребительского спроса. В результате бума в США появилось 500 000 рабочих мест в API и экосистемах оздоровления.

Доступ пациентов улучшился благодаря программе Lilly с доплатой в размере 25 долларов, которая помогла 1 миллиону пользователей с низким доходом, хотя прейскурантные цены в 1060 долларов в месяц вызывают споры о доступности. Политики устанавливают ограничения, в то время как Lilly выделяет 10% средств на исследования и разработки на лоббирование реформ.

Тенденции глобализации усиливают “Сделано в США”: 80% компонентов Zepbound производятся отечественными компаниями, что защищает от тарифов и повышает безопасность национального здравоохранения.

Перспектива на 2026 год: Достижение прогресса в ускорении

Прогнозы на будущее весьма оптимистичны: годовой доход составит 48-50 миллиардов долларов, прибыль на акцию – 15,20-15,80, а к середине 2026 года Zepbound достигнет 10 миллиардов долларов. Одобрение препарата Донанемаб и расширение ассортимента тирзепатида могут привести к увеличению количества рецептов на 500 000 наименований. Цель выкупа акций — сократить количество размещаемых акций на 2%, поддерживая стабильность цен на акции.

К недостаткам относятся запрет на использование oral GLP-1 или forglipron со стороны регулирующих органов, что может привести к падению продаж на 2 миллиарда долларов, 20-процентный риск рецессии, который приведет к сокращению выборных процедур, а также сильный курс доллара, что может привести к сокращению на 3процента выручки за рубежом.

В целом, успех Eli Lilly с Zepbound — это не просто биржевая история, но и смена парадигмы в американском здравоохранении, обусловленная знанием биотехнологий и превосходством на рынке. История развивается от «выброса» ожирения к «прочному источнику энергии», подготавливая почву для перестройки экономики долголетия к 2030-м годам. Это определяющая ставка на следующую волну улучшения здоровья человека.