Содержание
Мельбурн, Австралия – 1 октября 2025 г. — Акции биотехнологической компании CSL Ltd (ASX: CSL) оставались стабильными на волатильной рыночной сессии, которая характеризовалась большей экономической неопределенностью, что привлекло инвесторов делать ставки на компанию, основываясь на ее устойчивости в условиях растущей торговой напряженности.
Акции CSL, которые в полдень торговались примерно по 250 австралийских долларов за акцию, немного выросли на 0,8 по сравнению с небольшим снижением индекса ASX 200. Аналитики считают, что будущие заявления компаний и стратегические инициативы станут стимулом для роста, несмотря на надвигающиеся тарифные предложения США в фармацевтической отрасли.
У австралийского биотехнологического гиганта, известного своими препаратами, получаемыми из плазмы, и вакцинами против гриппа, выдался напряженный год. С января он потерял почти 30% стоимости, во многом из-за беспокойства инвесторов по поводу предлагаемых США тарифов на импортные фармацевтические препараты.
Эти налоги являются частью общей протекционистской кампании, которая потенциально может привести к увеличению расходов на основные операции CSL в США, где она получает значительную часть своих доходов. Тем не менее, объем торгов сегодня вырос на 15% по сравнению со средним показателем, что свидетельствует о вновь обретенной уверенности, поскольку компания готовится к долгожданному Дню выхода на рынки капитала в конце этого месяца.
Тарифная турбулентность: палка о двух концах для мировой фармацевтики
Угроза введения тарифов уже стала очевидной в глазах мировых производителей лекарств и CSL в частности, поскольку она сильно зависит от трансграничных цепочек поставок. Текущие политические решения Вашингтона предполагают, что на некоторые виды биотехнологического импорта могут быть введены пошлины в размере до 25%, что побудит мир пересмотреть свою производственную политику.
В случае CSL это проявляется в виде потенциальных помех в работе ее установок по сбору и обработке плазмы, которые расположены в Северной Америке, Европе и Азии. Однако отраслевые наблюдатели отмечают, что, хотя краткосрочные издержки неоспоримы, такие действия могут в конечном итоге принести пользу производственным центрам в стране, таким как штаб-квартира CSL в Мельбурне.
Один из рыночных стратегов сказал, что, хотя тарифы могут снизить маржу в краткосрочной перспективе, они ускорят переход к локализованному производству, которое является сильной стороной существующей инфраструктуры CSL.
Эта активная позиция была подчеркнута недавним расширением компании в Алабаме и Швейцарии, что позволило компании снизить риски и использовать растущий спрос на иммунотерапевтические препараты во всем мире.
Ситуация усугубилась тем, что в начале этого года сменился финансовый директор CSL, но появление опытного руководителя, который уже работал в компании, вернуло ситуацию в нужное русло.
Теперь инвесторы будут более внимательно следить за тем, как руководство будет решать эти проблемы в предстоящих обновлениях, и мы надеемся, что они получат четкое представление о ценообразовании и инвестициях в исследования и разработки.
Рост дивидендов и динамика реализации проекта подпитывают оптимизм
Сегодня появилась надежда на то, что CSL объявит о выплате промежуточных дивидендов 3 октября, которые принесут около 1,8% прибыли по текущему курсу. Такая выплата, которая осуществляется в полном объеме, происходит в решающий момент, обеспечивая стремящимся к доходу акционерам защиту от нестабильности.
Традиционно рост дивидендов CSL соответствовал структуре ее доходов и за последние 10 лет составил более 10% — рекорд, который по-прежнему привлекает долгосрочных инвесторов.
Помимо дивидендов, инновационная деятельность компании набирает обороты. Основное терапевтическое подразделение компании, CSL Behring, в прошедшем квартале продемонстрировало высокие результаты испытаний препаратов нового поколения для лечения гемофилии и прогнозирует, что к 2030 году объем аналогичных продаж превысит 2 миллиарда австралийских долларов.
Тем временем компания Seqirus, производитель вакцин, увеличивает производство сезонных прививок от гриппа, и первоначальные заказы Центров по контролю и профилактике заболеваний США превысили прогнозы на 12%. Эти тенденции проявляются по мере того, как органы здравоохранения во всем мире повышают готовность к возможным пандемиям — области, в которой отсутствует опыт CSL.
Биотехнологическая отрасль в целом переживает период возрождения, и ожидается, что к 2025 году число слияний и поглощений достигнет рекордно высокого уровня. Крупные игроки располагают огромными денежными резервами — на общую сумму 1 трлн долларов США — в виде крупных сделок, которые могут привести к резкому росту их портфелей.
В случае с CSL, в кругах, связанных с генной терапией, ходят слухи о стратегических альянсах, что подразумевает, что она может быть отличной мишенью или агрессором, что делает ее еще более привлекательной.
Настроения на рынке: Рейтинги покупок повышают силу ASX
Уолл-стрит и местные брокеры поддерживают CSL, и несколько повторных покупок используются для того, чтобы подчеркнуть его недооцененность. Консенсус-ориентиры по цене находятся в диапазоне 265 австралийских долларов, что означает рост на 6% по сравнению с текущим закрытием.
Такой оптимистичный прогноз контрастирует с неоднозначными показателями ASX, где снижение цен на сырьевые товары замедлило рост цен на бренды, которые потребляли много ресурсов, в то время как компании ResMed, занимающейся здравоохранением, удалось выиграть.
Показатели CSL являются наглядной иллюстрацией этого: прогнозируемый P/E в 28 раз (что ниже среднего показателя по отрасли) и рентабельность по EBITDA более 30%. Ожидается, что в 2026 финансовом году рост выручки увеличится на 8% в результате увеличения объемов продаж средств для лечения редких заболеваний.
По словам управляющего фондом в Сиднее, на рынке, охваченном краткосрочным ажиотажем, фундаментальные показатели CSL незыблемы. Он торгуется со скидкой по сравнению с его внутренней стоимостью и, таким образом, является защитной игрой для роста.
CSL является опорой для «голубых фишек», тем более что ASX 200 приближается к историческим максимумам. Подсектор индекса, относящийся к здравоохранению, который с начала года вырос на 5%, является положительным для CSL, поскольку он имеет избыточный вес и тянет за собой других. Однако риски по-прежнему существуют: изменение валютного курса, поскольку укрепление австралийского доллара снижает прибыль за рубежом, и нормативные барьеры в процессе лицензирования биологических препаратов.
Движение вперед: День рынков капитала — решающий момент
Теперь внимание переключилось на День рынков капитала CSL, который состоится в середине октября, где руководители, скорее всего, представят трехлетнюю стратегическую карту. Серьезные проблемы, вызывающие озабоченность, включают стратегии снижения тарифов, обязательства в отношении расходов на НИОКР, которые в настоящее время составляют 15% от объема продаж, и прогресс в оценке последствий смены финансового директора. Хорошие показатели могут спровоцировать рост, который может вернуть утраченную долю рынка в результате предыдущего снижения цен в этом году.
Тем временем, деятельность CSL в области устойчивого развития набирает обороты. На прошлой неделе компания взяла на себя обязательство выйти на чистый уровень к 2040 году, что соответствует ожиданиям инвесторов от включения ESG. Это решение, а также тот факт, что 40% ее выручки больше не привязаны к США, делает ее баланс похожим на крепость, а чистый долг составляет менее 2-кратного показателя EBITDA.
Торги завершились ростом котировок CSL на 1,2% до 252,80 австралийских долларов, что на 150 базисных пунктов выше контрольных показателей. Объем торгов снижался, но активность на рынке опционов резко возросла, так как покупки до востребования показали, что ставки на прорыв были сделаны. Инвесторы, работающие на сырьевых рынках, обнаружат, что CSL представляет собой стабильность и потенциальный рост, которые характеризуют давних лидеров рынка.
Подводя итог, можно сказать, что торговые барьеры станут серьезной проблемой, но, учитывая сложившуюся рыночную базу, инновационный потенциал и вознаграждение акционеров, CSL готова к восстановлению. Этот биотехнологический гигант в состоянии внедрять одну инновацию за другой по мере изменения требований к здравоохранению в мире.