Эта статья является частью ежегодных совещаний Глобальных советов по будущему и кибербезопасности
В течение следующих двух десятилетий демографические тенденции превысят 80 триллионов долларов богатства переходят в руки новых владельцев.
Этот глобальный перевод средств эквивалентен трехлетним глобальным инвестициям в основной капитал.
Самый крупный перевод средств сосредоточен в США, Великобритании, Европе и Японии. В таких регионах, как Азия, быстрая индустриализация, которая расширяет и ускоряет создание богатства, является более поздним явлением. Это означает, что в таких экономиках богатство, как правило, накапливается более поздними поколениями, и поэтому демографические факторы, естественно, задерживают переход к богатству.Таким образом, тот, кто получит контроль над этими деньгами, будет оказывать существенное влияние на направление финансирования бизнес-инвестиций в мировую экономику, непосредственно влияя на относительную стоимость капитала для различных проектов. Изменения в относительных капитальных затратах, в свою очередь, повлияют на структуру экономического роста.
Масштабное перераспределение богатства не означает, что деньги остаются в частных руках. Правительства по всему миру сталкиваются с растущим уровнем задолженности; государственный долг стран ОЭСР составляет более 110% ВВП. Социальные проблемы, которые неизбежно сопровождают потрясения Четвертой промышленной революции, свидетельствуют о том, что правительства по-прежнему будут вынуждены тратить средства на системы социальной защиты. На этом фоне правительства вряд ли будут с праздным безразличием рассматривать столь масштабную передачу богатства. По крайней мере, часть из них будет мобилизована в поддержку государственных финансов.
Независимо от того, будет ли мобилизовано частное богатство посредством финансовых репрессий или более прямого налогообложения, использование этого богатства государственным сектором приведет к перенаправлению и, таким образом, сокращению ресурсов, доступных для частных инвестиций. Поскольку речь, скорее всего, идет о личном благосостоянии, некоторые виды частных инвестиций могут пострадать в большей степени, чем другие. В 2025 году семейные офисы вложили более пятой части своих портфелей в прямые инвестиции, что значительно выше, чем у институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды. Таким образом, любая попытка мобилизовать денежные средства, передаваемые семейными офисами, для финансирования государственного долга подразумевает относительное увеличение стоимости капитала в рамках прямых инвестиций по сравнению с другими формами инвестирования.
Даже при том, что правительства с жадностью следят за передачей огромных богатств, большая их часть будет передана частным лицам. Это подразумевает изменения в контроле над частным богатством. Женщины, вероятно, будут контролировать все больше и больше мировых богатств, поскольку ожидается, что около 9 триллионов долларов из этих денег будут переданы “боком” женщинам-партнерам создателей богатства, а не сразу перейдут к следующему поколению. Однако передача богатства из поколения в поколение также увеличивает долю женщин в собственности: в последние десятилетия наследование стало более справедливым, и принцип первородства в стиле аббатства Даунтон, когда старший сын наследует все, окончательно уходит в феодальную безвестность. Если грядущие изменения в распределении собственности между поколениями приведут к более равномерному распределению богатства между полами, это еще больше усилит контроль женщин – даже в том случае, если женщины будут владеть большей частью мирового богатства.
Увеличение доли женщин в собственности меняет требования к инвестициям. Как инвесторы, женщины менее эмоциональны, чем мужчины. Женщины более склонны к сбережениям (в виде депозитов) и инвестируют меньшую долю своего состояния в финансовые активы, чем мужчины. Инвестируя, женщины тратят больше времени на изучение ситуации, прежде чем вложить средства, проявляют большую уверенность в своих силах и реже меняют стратегию в условиях нестабильности. Это сочетание позволяет предположить, что долгосрочные и потенциально более сложные инвестиционные проекты легче привлекут капитал, если женщины будут лучше контролировать их. Если индустрии управления благосостоянием удастся убедить женщин перейти от сбережений наличными к более прямым финансовым инвестициям, это предоставление долгосрочного капитала в реальный сектор экономики может стать еще более значимым. Управляющие активами традиционно не обращают внимания на женщин; возможно, именно это привело к тому, что женщины стали выделять меньше средств на инвестиции. Если управляющие активами будут руководствоваться деньгами и, применяя их рекомендации, сумеют изменить инвестиционное поведение женщин, объем денежных средств, которые будут инвестироваться напрямую, скорее всего, увеличится.
Передача богатства от поколения к поколению и передача богатства по признаку пола предполагают изменение приоритетов в сфере инвестиций в реальный мир. Молодые группы инвесторов и женщины традиционно проявляли большую активность в устойчивом инвестировании, основанном на разнообразии (ESG). Отмечается заметное увеличение числа заявленных предпочтений в отношении ESG у представителей поколения X по сравнению с поколением бумеров. Если богатство будет передаваться из поколения в поколение миллениалам и поколению Z, инвесторы из их числа захотят еще больше влиять на корпоративные решения в области ESG: около 90% хотят, чтобы их деньги использовались для оказания влияния на действия компаний в области охраны окружающей среды. Если эти взгляды не подвергнутся серьезному потрясению, масштабное перераспределение богатства должно изменить приоритеты инвесторов таким образом, чтобы снизить стоимость капитала для перехода к «зеленой экономике».
Масштабное перераспределение богатства в течение следующих двух десятилетий станет важным событием. Это поможет определить, кто создает реальные инвестиции в мире и сколько денег доступно для инвестиций частного сектора. В той мере, в какой правительства будут облагать налогом или иным образом перенаправлять этот поток богатства, стоимость капитала для частных инвестиций, традиционно привлекаемых поколением бумеров, будет возрастать. Однако смена пола и поколений собственников может привести к снижению стоимости капитала для более сложных и долгосрочных проектов и инвестиций, ориентированных на ESG.
Такое перенаправление капитала, скорее всего, произойдет само по себе, но его также можно поощрять. Новым владельцам богатства необходимо понимать, что могут принести их инвестиции – как для них самих, так и для экономики в целом. Чем лучше их финансовое образование, тем эффективнее будут их инвестиции и тем лучше конечный экономический результат.Платформа Всемирного экономического форума по формированию будущего торговли и инвестиций информирует бизнес и политиков о важнейших решениях в области международной торговли и инвестиций, способствуя инклюзивному росту и развитию путем взаимодействия с компаниями, правительствами и гражданским обществом.